在金融领域，循环贷与借新还旧是两个不同的概念，它们各自有着独特的定义和特点，循环贷通常指的是借款人在获得一笔贷款后，在未全部还清之前可以继续借款，形成一种循环的借贷模式，而借新还旧则是指贷款到期（含展期后到期）后不能按时收回，又重新发放贷款用于归还部分或全部原贷款的行为。
从本质上来看，循环贷并不等同于借新还旧，循环贷更多的是一种授信方式，借款人在授信额度内可以多次借款和还款，只要不超过授信额度和期限，这种借贷行为就是合法的，而借新还旧则涉及到对原贷款合同的变更和延期，需要满足一定的条件和程序，并且可能被视为一种风险较高的行为。
在某些情况下，循环贷可能会被误解为借新还旧，如果借款人频繁地使用循环贷进行借款和还款，且每次借款的金额都接近或等于之前的贷款余额，那么这种行为可能会被视为借新还旧的一种形式，但实际上，只要借款人没有违反贷款合同中的约定和条件，且每次借款都是基于真实的资金需求和还款能力进行的，那么这种循环贷的使用就是合理的。
循环贷本身并不算是借新还旧，但在使用过程中，借款人需要遵守贷款合同中的规定和条件，确保自己的借贷行为合法合规，金融机构也应加强对循环贷业务的管理和监督，防止出现借新还旧等风险行为的发生。
