在金融领域，循环贷作为一种灵活便捷的贷款方式，为借款人提供了极大的便利，当借款人未能按时还款时，是否会构成诈骗罪成为了一个值得探讨的问题，循环贷未还是否可定位为诈骗，需根据具体情况综合判断，不能一概而论，以下从几个方面进行分析：
1、从主观意图判断：如果借款人在申请循环贷时，就具有非法占有贷款资金的目的，通过虚构事实、隐瞒真相等欺骗手段获取贷款，并且没有偿还的意愿和计划，那么这种行为可能被认定为诈骗，借款人编造虚假的项目或用途来骗取贷款，然后肆意挥霍或携款潜逃，这显然符合诈骗的特征。
2、从还款能力与行为表现判断：若借款人虽然未按时还款，但有积极的还款意愿，并且在事后积极与贷款机构沟通协商，制定还款计划，努力筹集资金还款，只是由于一些客观原因暂时无法归还，这种情况一般不能认定为诈骗，借款人因突发疾病、失业等原因导致经济状况恶化，无力偿还贷款，但其始终与贷款方保持联系，并表达了强烈的还款愿望。
3、从贷款的使用情况判断：如果借款人将贷款资金用于约定的合法用途，即使未能按时还款，通常也不属于诈骗，但若借款人将贷款用于非法活动，如赌博、走私等违法犯罪行为，导致无法还款，那么这种行为可能会被认定为诈骗或其他相关犯罪。
4、从是否存在欺诈行为判断：在贷款过程中，如果借款人提供了虚假的个人信息、财务状况、抵押物等资料来获取贷款，且这些虚假信息对贷款机构的决策产生了重大影响，那么即使借款人后来未能还款，其行为也可能构成诈骗，借款人伪造收入证明、房产证明等文件来提高贷款额度或获得贷款资格。
循环贷未还并不一定能直接定位为诈骗，关键在于分析借款人在借款时的主观意图、还款能力与行为表现、贷款的使用情况以及是否存在欺诈行为等因素。
